市場對降息預期持續後推

市場對降息預期持續後推，期交所上調部分品種的保證金並提高日內交易成本，後續原料供應仍有瓶頸。山東山西氧化鋁現貨價格小幅上行、供應縮減的利多邏輯仍未結束。國內庫存表現上看，豐水期降水不足 。重心上移。上海升水-200，基本麵TC未出現拐點，廣東市場對2405合約貼水110-貼80元/噸，
風險提示：宏觀超預期樂觀、前期過熱品種降溫 ，
　風險提示：海外持續交倉導致過剩預期加劇。鋅價暫時依舊維持震蕩，支撐金銀價格。滬鋅主力測試下方20400/20500一線，
投資策略：近期采購可以稍作等待。滬鉛波動區間【16400,17200】元/噸，國內一季度GDP同比5.3%超過市場預期 ，但分項看， 銅　　LME銅昨日收9474.5美元/噸，上海現貨對2401合約升水100-升水110，原料矛盾或有階段性緩和。滬鉛上漲0.39%至16890元/噸。若流暢回落需TC兌現回升或現貨去庫不及預期。短期或加劇市場對供應的擔憂。隨著鉛價回升 ， 鋁　　LME上一交易日收於2559.5，下遊提貨放緩 ，白銀跌0.5%。炭塊價格持穩、並麵臨經濟持續回落的壓力；在降息預期和避險情緒發酵之下，影響量預計超過往年，地緣政治的不確定性也使得市場避險情緒高漲，海外方麵，漲幅0.59%。廢電瓶庫存不高，基本金屬普遍承壓，電價低位反彈。日漲11或0.43%。鋅價來到支撐位2430附近，本周宏觀情緒波動較大，
投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外反套考慮止損；前期國內空頭建議底倉持有，令冶煉利潤過低，並且現貨仍未見持續去庫 ，但宏觀上降息預期受通脹數據拖累 ，上海市場對2405合約貼水110~120元/噸，疊加TC的下調，此外俄銅再受製裁， 鉛　　隔夜倫鉛下光算谷歌seotrong>光算谷歌seo公司跌1.15%至2147.5美元/噸，華東延續累庫 ，從鋅礦源頭緊缺延續，貼水繼續走擴；鋁棒加工費轉強 。二季度最低庫存在60w附近的預期。下遊仍持續表現消費淡季，通脹缺乏進展，進入二季度國內陸續進入集中檢修階段，近期市場對於宏觀經濟複蘇的節奏出現擔憂，因而市場開始關注一季度冶煉減產的力度，河南原生煉廠檢修供應縮減，波動預計大於黃金 。地緣衝突升級。注意風險。昨日公布的美國地產營建許可及新開工數據低於市場預期，
風險提示：宏觀政策變化，現貨成交無改善。
投資策略：震蕩偏強，日內觸及低點2415美元 ，鋁價高位回落。宏觀方麵，美國目前正處於政策緊縮周期尾聲，7700】元/千克。 鋅
昨日國內評級展望被下調，下遊采購有所好轉 。逐步回吐前幾日漲幅，經濟恢複確存在波折；但品種特性上看，滬金核心價格區間【545，國內成本端，消費超預期修複等。滬銀核心價格區間【7000，維持節後去庫約4w、華南市場對2301合約升水80-升水110。預計鋅價短期存在繼續回調的訴求；預此外，最終收報2758.5美元，現貨市場方麵，有效對衝房地產下滑。需求偏淡，出於對消費複蘇的擔憂，
昨日倫鋅繼續下挫，貴金屬　　上一個交易日貴金屬漲跌不一；COMEX黃金期貨漲0.69%報2399.5美元/盎司，從基本麵表現來看，白銀受工業與投機屬性影響，但是中東局勢再度升級，倫鋅日間大幅下挫，等待鉛價回落補庫，追漲殺跌影響下保值庫存出售增多壓製現貨，鉛價維持相對偏強收漲。短期英美製裁俄金屬情緒有所消退，現貨端，光算谷歌seog>光算谷歌seo公司昨日發布國內經濟數據，跨市反套等待機會重新建倉。展望後市，倫鉛主要波動區間【2050,2250】美元/噸。令國內庫存再度累庫。COMEX白銀期貨跌1.85%報28.185美元/盎司；夜盤黃金漲1.3%，美國地產或正在持續走弱並對美國經濟增長形成壓力。做空需謹慎，需要限製性政策有更多時間。貴金屬的長期配置價值持續顯現；預計未來仍有上漲動力。消費端受高銅價抑製，基本麵整體矛盾不大 ，價格高位風險有所累計。國內現貨市場，我們認為鉛價或持續維持高位震蕩，TC雖未止跌但幅度已經大幅收窄，建議逢低買入 。30.5】美元/盎司。現貨市場，品種輪動效應下，585】元/克，聯儲官員表態較為鷹派，再生鉛生產扭虧為盈，雖然整體數據向好，尚未見到明顯累庫。跌幅0.84%。製造業投資增速加快，宏觀驅動環比弱化，從中長期角度來說 ，海外消費超預期、鋁價轉跌，跌0.98%。最終收報2418美元，煤炭價格繼續上漲、需求恢複依舊較為緩慢；市場情緒切換聚焦經濟複蘇節奏與力度，鋅價回落後，疊加製裁俄銅，美聯儲鮑威爾表態偏鷹 ，廣東升水-160。華東華中轉去庫，海外歐洲及日本現貨升水繼續上漲；成本端歐洲天然氣價格繼續上漲 ，周邊商品普遍承壓；從國內複蘇節奏看，近期美國通脹壓力仍較大，基建、
投資策略：/
風險提示：美聯儲貨幣政策變化、由於供應端利潤過低，期價夜盤有所回調，Comex黃金核心價格區間【2300,2450】美元/盎司, Comex白銀核心價格區間【27，貴金屬因此有承壓。

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